3月25日，泡泡玛特发布2025年财报。营收371.2亿元，经调整净利润130.8亿元，同比分别增长184.7%和284.5%。与这份亮眼成绩单形成对比的是，财报发布后股价连续两日大跌，累计跌幅超过30%。 自2025年8月股价登顶以来，一些唱衰的机构担忧泡泡玛特过度依赖LABUBU，激进扩产稀释稀缺性，热度退潮后增长难以为继。 这一次股价大跌，本质上是同一种担忧的延续。LABUBU贡献了远超预期...
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