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富途牛牛|内房股大涨,发生了什么?

2020-11-12 10:21用户投稿

新经济熄火,旧经济回暖。 11 月 11 日,腾讯、阿里、美团等科技股大跌之际,煤炭、建材水泥、地产等传统经济板块走强。

富途内房股板块几乎全线上涨,截至发稿,华润置地、新城发展涨超7%,世茂集团涨超6%,旭辉控股集团涨超5%,融创中国、融信中国、龙光集团等涨超4%。

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当前的地产股具有投资价值吗?

业绩回暖。三季度地产板块业绩回暖,同比降幅相比上半年明显收窄,但各梯队间分化更为显著,一二线房企中间也出现分化,板块盈利能力继续下降,但一线房企以优秀的成本管控能力ROE遥遥领先,板块杠杆率持续下行。

富途牛牛了解,部分披露 2020 年销售目标的企业,前十月销售计划平均完成度达81.9%,销售持续保持高歌猛进态势。

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中金判断 2021 年是房地产基本面降速而非失速年,市场仍将呈现相对平稳的运行态势,预计覆盖标的2020- 21 年盈利同比增长约13%和16%,带动盈利切换收益。

富途牛牛发现,当前板块股息收益率处于历史高位( 2020 年逾5%, 2021 年约6-7%),而估值仍处历史底部。中金认为,当前地产股具备较为突出的投资价值,低估值已充分计入投资者对政策的担忧,而政策实际运行将存在预期差,以上基本面和政策面的叠加有望带动地产股价值回归(类似股价于 2017 年的表现)。

长城证券表示,随着开竣工规模的进一步提升,预计行业全年业绩表现将进一步提升。考虑到板块估值及仓位处于历史低位,及政策面进一步收紧的必要性和空间在减小等因素,认为当前时点可以积极关注地产板块。

中信证券今日发布研报表示, 2021 年房地产产业链或继续实现「空中加油」。在房住不炒的大环境下,由于信贷投放预计稳定和政府性基金收入需求客观存在,房地产产业链投资增速有望维持高位。

近期人民币汇率持续走强,有市场人士认为,美元势必持续贬值,亚洲及中国资产有望恢复涨势,曾大举发美元债的内房股也会受惠。

什么样的公司将成为「最终赢家」?

不过,房企分化仍将继续。中信证券表示,三道红线终结了企业内卷竞争,靠杠杆弯道超车成为幻想,房地产开发迎来了能力为先的时代。短期而言资金成本和杠杆率等因素可能导致业绩分化,中长期则企业处理复杂问题的能力,包括旧改、产城、TOD 等一系列开发能力,都将是开发企业制胜关键。

中金认为,行业尤其优质标的后续基本面表现将对估值中枢提供支撑,部分公司多元业务的价值体现或分拆还将额外提振股价表现。具备「冠军相」的公司将会是多元发展,具备盈利与派息持续稳健增长潜力,攻防兼备。

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