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2018-12-25 15:06
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2018大变局|沈南鹏、包凡、孙正义:投资界的彪悍赢家

投资,VC,理财

图片来源图虫:已授站长之家使用

在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。”股神巴菲特的这句名言,堪称 2018 年投资圈的最佳注脚。

亿欧智库数据显示,在股权投资市场上, 2018 年前三季度新成立公司数量 1245 家,相比 2015 年 20895 家、 2016 年 12012 家、 2017 年 6672 家,明显下降。另有公开报道称,今年以来,超过 4000 只私募基金清盘,不少百亿私募也难逃厄运。

但对于投资机构的头部阵营而言,这或许只是一场冬天的试炼。一方面,借助旗下投资的公司IPO,他们为过冬备下了筹码;另一方面,利用较充足资金,或乘胜追击加速投资,或战略性“蛰伏”,以图下一个春天到来时依然可以盛放。

沈南鹏带领下的红杉资本中国基金、包凡和他的华兴资本以及孙正义的软银愿景基金,便是其中代表。

红杉中国在 2018 年实现了 14 家公司IPO,管理资金超过 2000 亿元人民币;华兴资本为“他人做嫁衣”十余年,自己终于也在这一年成为了香港上市的主角;愿景基金则一路疯长,成为软银帝国新的利润增长点。

作为PE/VC圈当之无愧的“收割机”,当面对无法摆脱的经济周期魔咒、创投行业的巨变时,他们是如何取舍的?

沈南鹏:“冬泳”逆袭

2018 年,红杉资本全球执行合伙人、红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏和红杉资本都斩获了优异战绩。

其中,红杉中国投资的公司中,IPO数量高达 14 家。公开资料显示,截至目前,红杉中国管理的资金规模已经超过 2000 亿元人民币,在中国地区投资超过 500 家企业,其中有 70 余家企业完成IPO。

功不可没的沈南鹏本人亦收获了福布斯“全球最佳创投人”“中国最佳创业投资人”双料桂冠。在 2018 私募富豪榜单上,沈以身价 260 亿高居排行榜榜首;排在第二位的是高瓴资本的张磊, 200 亿的身家与之尚有差距。

红杉中国今年的 14 家上市公司中,包括赴港上市的美团点评,纽交所上市的蔚来汽车,以及在纳斯达克上市的爱奇艺、拼多多等明星科技股,其中美团点评和拼多多IPO被视为红杉中国今年的“代表作”。

业内普遍认为,正是拼多多与美团点评两役,奠定了红杉中国今年的大赢局面。实际上不仅如此。

《 2018 第三季度胡润大中华区独角兽指数》中显示,红杉中国共捕获上榜“独角兽”企业 49 家,在所有机构中名列第一。而在排名前十的“独角兽”公司里,红杉中国参与投资的就有 7 家,其中包括蚂蚁金服、今日头条、滴滴出行等多行业头部玩家。

值得一提的是,沈南鹏与红杉中国并未在经济寒冬中减速。IT桔子数据显示,截止到 2018 年 11 月 15 日,红杉中国在 2018 年投资了超过 100 家企业,在募资寒冬中活跃度大大高于上一年的 71 家。

毫无疑问,这一方面得益于红杉资本的基础实力,一方面得益于沈南鹏对局势的掌控力。

“千万不要在冬天里面感觉到巨大的压力就开始退缩。”面对资本寒冬,沈南鹏直言,创投行业很难摆脱经济周期的魔咒,但“至暗时刻”也意味着会有更多好的、价格合理的投资机会。

他认为,在这时期,企业管理者更应关心如何提升企业的管理水平,进一步打造企业的核心竞争力,为未来的快速发展做好准备。

这也许是红杉中国并未减速的要因。一方面在收获,另一方面沈南鹏也已做好准备进入下一个阶段。

今年,其带领红杉资本已成功募资一支 80 亿美元的全球化基金,被称为“红杉历史上规模最大的一次募资”。据悉,该支基金将持续加大对中国市场的投入。

11 月 8 日,红杉资本与真格基金宣布成立一家名为“鸵鸟会”的机构。公开报道称,这是一个公益项目,会员可享受红杉真格所有创业资源。在此过程中,红杉、真格不会限制会员接受任何其他机构或个人的投资。

此外,在天使投资层面,沈南鹏持续重金投入。 2017 年 8 月,沈南鹏第一次提出“红杉要成为顶级高成长企业最早和最重要的投资人”。 2018 年初,红杉中国便单独列出了一支种子基金,全面发力天使投资。

明年,红杉资本投资的Airbnb、DoorDash和Medallia等都有望IPO;据媒体报道,红杉资本中国投资的字节跳动、滴滴、大疆、比特大陆等企业也正在筹备或推进IPO。

对于“忙碌的绅士”沈南鹏而言,此刻的心情或许正如他在今年 9 月美团点评上市之际写下的亲笔信,“既往不恋,纵情向前”。

包凡:“狠角色”的高光时刻

2018 年是华兴资本创始人、董事长兼CEO包凡的本命年, 9 月,他带领华兴资本成功赴港上市。据公开信息,过去 13 年来,华兴资本完成了 700 多宗交易服务,交易总额超过 1000 亿美元,投资业务资产管理规模达到 41 亿美元。

公开报道显示,截至目前,华兴资本已经直投了 70 多个项目,其中既包括滴滴、美团、摩拜、快手等知名独角兽企业,也包括蔚来汽车、车和家、英雄互娱等处于上升期的独角兽企业。

土生土长的上海人包凡身上颇有一股“江湖气”,他喜欢在生意中彼此成就,也因此结交了一帮生意场上的兄弟。业界则评价包凡是个“狠角色”,投资风格“快、准、狠”。但是除了上市,在整个 2018 年,包凡和华兴资本并没有公开过多动作。

“行业经过了 2017 年的高歌猛进, 2018 年需要做一些必要的调整。”实际上早在今年年初,包凡和华兴资本就发出了预警,称今年将会放缓投资节奏。

其中一个重要原因是,华兴注意到 2017 年VC/PE投资涌入了大量的增量资金,但是A股IPO审核却日渐趋严,此外并购去年也呈现出降温局面。退出渠道不通畅,意味着风投资金未来可能面临巨大的退出压力。

在这样的环境下,包凡认为投资、退出都要寻找新方向。

“华兴一直以来都在打造一个平台,希望将新经济领域的优质资产和资金之间做一个高效的匹配。”华兴资本上市后,包凡又有了新的计划,以投行、资产管理和财富管理三项作为业务增长点,计划通过十年时间做到三足鼎立。

当下的包凡和华兴资本,开始关注长期的风口而非转瞬即逝的小风口。他认为,下一个风口可能会进入万物皆互联、万物皆智能的时代。此外包凡也看好医疗健康、生命科技产业,他透露华兴已经有四五十人的团队在做这一块。

截至目前,华兴资本已经完成多个新经济行业全覆盖,除了互联网领域之外,业务触角涵盖医疗健康、大消费、文娱、企业服务、人工智能、大数据、科技、汽车、智能硬件等各个领域。

不对对于华兴资本而言,挑战犹存。

华兴资本在上市次日披露了首份财报, 2018 年上半年,华兴资本整体营业收入达1. 08 亿美元,同比增长高达99.98%,但其亏损额也较上年度同期820. 5 万美元增至15198. 2 万美元——媒体分析称,其支出部分主要受可转换可赎回优先股公允价值变动的影响。

2019 年,包凡和他的华兴资本将会如何出招?这或将是未来一年的一大看点。

孙正义:冒险家豪赌的一年

“我的目标是成为科技界的沃伦·巴菲特,软银的目标是成为科技界的伯克希尔·哈撒韦。”软银集团主席兼首席执行官孙正义曾如此信誓旦旦。

喜欢冒险,做事高调,且不按常理出牌。在很多人眼中,孙正义并不像传统的日本人。这或许和他复杂的背景有关:祖籍韩国,出生于日本,在美国完成高中和大学学业。

《孙正义:通往未来之路》作者大孝西弘曾多次与孙正义对话,他形容孙正义的身上有种冒险家的气魄。但同时,孙也拥有高于常人的国际化视野,他被认为是全亚洲对IT行业投资判断最精准的人,在全球信息产业爆发的每一个节点,他几乎都踩准了。

孙正义曾在 2015 年的软银全球大会上,预测人工智能的奇点将到来,这一科幻场景时间节点是 2018 年。

“如果奇点真的到来,那么它将永远不会逆转,”孙正义说道,“未来,计算机将会进行自我学习。之后,要么是进化,要么是毁灭。”

随后,软银在全球科技行业进行大规模投资,主要集中在生物医疗、共享出行、电商、人工智能和无人驾驶等科技领域。

在当下资本寒冬中,不按常理出牌的孙正义依然没有放缓步伐,甚至开始了新一轮“豪赌”。

2018 年 12 月 19 日,日本软银集团旗下主营电信业务的子公司软银(SoftBank Corp)成功登陆东京证券交易所。IPO规模高达2. 65 万亿日元(合 235 亿美元),是日本史上最大IPO,全球史上第二大IPO(仅次于 2014 年阿里巴巴IPO的 250 亿美元)。但却遭遇挂牌首日“破发”。当日盘中跌幅扩大至10%,截至收盘报 1282 日元(约11. 4 美元),发行价跌近15%。

分析人士称,糟糕的股价,或许与当前全球股市动荡期不无关系。但分拆上市背后,孙正义还有更大的野心——将软银集团从移动运营商转型为更纯粹的科技投资公司。

自 1981 年成立迄今,孙正义带领用软银投资了至少 600 家公司,其中超 300 家科技公司,获得的回报逾千亿美元。软银也从一家电信企业成长为影响全球科技圈的资本巨头。

“这位日本亿万富翁正用他积极的投资和数额巨大的支票簿,改变创业游戏。”彭博社在今年初的报道中如此评价孙正义。

两年前,孙正义宣布成立直指下一代信息革命的“愿景基金”计划, 1000 亿美金的目标募资额规模举世皆惊。彼时有分析称,这一资金规模约相当于“ 4 个银湖资本或 15 个红杉资本”,亦相当于 2017 年整个美国风投行业筹集的资金总额。

但跟牌者众。成立 7 个月后,软银愿景基金首轮募集资金达到 930 亿美元,投资方阵容更堪称豪华——沙特阿拉伯主权财富基金、阿联酋Mubadala投资基金、苹果公司,高通公司、富士康科技等全球知名高科技公司皆相继入局。

今年 5 月,在软银世界大会期间,孙正义透露了愿景基金成立第一年的投资回报高达60%。此外,在软银集团公布的 2018 年第二季度财报中,截止 2018 年 9 月,软银集团营业利润达 62 亿美元远超预期,愿景基金贡献过半,成为软银新的“造血”源。

现在正是孙正义和其拥趸的高光时刻。

今年孙正义出售其投资的印度最大电商企业Flipkart股份获得 1643 亿日元(约合14. 76 亿美元)收益;出售科技公司ARM中国业务多数股份获得 1613 亿日元(约合14. 49 亿美元)一次性收益。

12 月上旬最新消息显示,打车应用Uber于本月初递交了IPO申请,持有逾15% Uber股份的软银有望在明年斩获硕果。银行家称,Uber的IPO估值可能达到 1200 亿美元。

然而,这位身价高达 200 多亿美元的花甲老人在一次软银集团财报会上,给自己多年的努力只打了百分制的 28 分,他称,“我本可以成就得更多。”

据彭博社援引知情人士消息称,孙正义已就设立第二支愿景基金与投资者进行初步接洽,筹资规模或达 1000 亿美元,最早可能明年启动。


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