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成功发行10亿短期公司债 TCL科技加快布局面板产业

2020-06-11 16:10用户投稿

6 月 4 日,TCL科技(000100.SZ)发布公告, 2020 年面向专业投资者公开发行公司短期债券(第一期)成功发行。该期债券发行规模为 10 亿元,票面利率为2.50%。

与去年同期发行的 3 支短期债券相比,这次票面利率有所下降,主要是TCL科技主体信用等级较高,吸引了众多潜在投资者。 5 月 27 日,中诚信国际表示,维持TCL科技主体信用等级为AAA,同时维持“17TCL01”、“17TCL02”、“18TCL01”、“18TCL02”四支短期债券的信用等级为AAA。

票面利率下降,投资者热情不减

受疫情影响,全球经济风险预期增加,加之货币政策宽松,企业发行债券的成本得以下调。在此背景下,TCL科技本期发行债券的票面利率为2.5%,与去年同期发行的 3 支短期债券相比有所下降。

此次发行的债券也受到了投资者的青睐。 6 月 8 日,TCL科技发布公告,网下发行工作已于当日结束,并完成 10 亿元的预期债券发行数额。

究其原因,一方面是因为在全球经济风险预期增加的情况下,投资市场的不确定性增加,投资者更倾向于稳健的投资渠道,TCL科技主体信用和发行债券的信用长期维持在AAA评级,增进了投资者的信心。

公开资料显示, 2017 年至 2020 年 4 月 20 日,TCL科技共发行债务融资工具 3 支、公司债券 7 支,共募集资金 180 亿元,所有借款均到期还本、按期付息,且公司在公开市场无征信违约情况。

另一方面,随着TCL科技子公司TCL华星产能的持续增长,其产能规模优势逐渐凸显。 2019 年,TCL华星电视面板市场份额提升至全球第三,LTPS-LCD产品市场份额稳居全球第二。未来,随着t7 项目实现量产,t4 项目二期、三期陆续投产,TCL科技的行业地位将进一步得到巩固。

除此之外,TCL科技作为行业头部企业,其经营获现能力也在不断增强。 2019 年,TCL科技经营活动净现金流达到114. 90 亿元,保持稳定增长,同时货币资金以及银行理财等为主的交易性金融资产可完全覆盖短期债务,良好的未来预期和极强的债务偿还能力吸引了众多潜在投资者。

融资成本下降,TCL科技轻装上阵

票面利率下降意味着企业融资成本下降,也意味着企业的债务负担减轻,使企业可以将更多的资金投入到产能扩充和产业布局上,这一点对于时下正处于窗口期的面板行业来说尤为可贵。

根据TCL科技披露的业务发展规划来看,目前,TCL科技主要资本支出为第 11 代超高清新型显示器件生产线(t7)、第 11 代TFT-LCD及AMOLED新型显示器件生产线(t6)、第 6 代LTPS-AMOLED柔性生产线(t4)和TCL华星高世代模组子项目。

其中,t6 项目已于 2019 年年底实现满产。t7 项目于 2018 年 12 月正式开工建设,目前已进入设备安装和调试阶段,预计今年年底实现产品点亮, 2021 年 3 月实现量产,该项目建成后将极大丰富TCL华星的产品线,尤其是在大尺寸、8K产品的市场份额将得到显著提升。

主攻中小尺寸柔性可折叠AMOLED产品的t4 产线一期项目,也在 2019 年 12 月完成首批产品的量产出货,TCL科技将继续追加投资建设二期、三期项目,并预计分别在 2022 年 1 月和 2023 年 1 月实现量产出货,项目总投资预计达 350 亿元。t4 项目三期工程完全建成后,将大幅提升TCL华星在柔性显示领域的竞争能力,同时完善TCL华星在半导体显示领域的产业结构。

作为面板业务的配套工厂,TCL华星高世代模组子项目的一期工程已经投产,并实现批量出货。与t4 项目相同,TCL科技将追加投资建设该项目的二期工程,项目总投资预计 96 亿元,项目建成后将为TCL华星旗下的四条高世代液晶面板生产线提供电视机显示模组和液晶显示器显示模组,进一步提升TCL华星上下游产业竞争力。

除此之外,TCL华星还有众多科研项目、实验项目和生产项目亟待资金注入,TCL科技在本期债券的募集说明书中指出,未来TCL华星仍有接近 1000 亿元的投资规划。

同时,TCL科技表示公司募集资金将用于补充流动资金,以满足日常生产经营需求,优化资本结构,减少经营风险。在保证募集资金用于生产经营的前提下,随着融资成本的降低,TCL科技有望在半导体显示行业中率先完成行业布局。

依靠自有资金 实现产业规模效应

中诚信国际发布的TCL科技公司债券评级报告中显示,截止至 2020 年 3 月,TCL科技针对t4、t6、t7 和惠州模组一体化等在建项目的投资额已达 675 亿元,未来三年,TCL科技还会陆续追加 525 亿元的投资额。

值得一提的是,在这份报告中,有一组数字格外引人注意。t6、t4 和t7 项目的注册资本金分别为 215 亿元、 180 亿元和 203 亿元,其中TCL科技分别出资 114 亿元、 90 亿元和 113 亿元,注册资本金与项目建设总投资的差额将由银行贷款及公司自有资金解决。

TCL科技凭借自有资金和银行贷款建设产线的同时,也帮助深圳市实现了半导体显示产业的规模效应。TCL科技董事长李东生在TCL华星t6 项目投产仪式上曾表示,有信心将深圳打造成全球大屏幕产业基地当中规模最大、竞争力最强、技术最领先的半导体生产基地。

除了t6 和t7 两条产线投产后所带来的产能巨大提升外,也刺激了半导体显示行业的上下游产业在深圳快速发展。在TCL建设t7 项目时,为了保障玻璃基板的稳定供应,TCL华星和日本旭硝子有限公司共同建设了玻璃基本生产线项目,该项目投资48. 7 亿元,有效弥补了此前国内玻璃基板制造企业的空缺。


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